滯后性連動(dòng)+引種量歷史低位，下半年肉雞開啟反彈周期
行業(yè)動(dòng)態(tài)
2015-06-25
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今年春節(jié)以來，豬價(jià)連連攀升，但同時(shí)期肉雞價(jià)格卻并未顯著上漲，禽類養(yǎng)殖仍處于周期性波谷。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，雞肉對(duì)于豬肉存在明顯滯后性連動(dòng)關(guān)系，這成為今年二季度豬漲雞不漲的主要因素。另一方面，圣農(nóng)發(fā)展方面指出，2013年過剩產(chǎn)能發(fā)揮效用也是抑制目前雞價(jià)的重要因素。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，隨著8月以后過剩產(chǎn)能逐漸淘汰市場(chǎng)，屆時(shí)雞價(jià)將顯著上漲，明后年更是有望成為肉雞養(yǎng)殖“大年”。
替代效應(yīng)滯后加過剩產(chǎn)能未消化，兩方因素抑制雞價(jià)
據(jù)大智慧通訊社(DZH_NEWS)了解，同為居民肉類消費(fèi)品，豬肉和雞肉之間有明顯替代性效應(yīng)。歷史數(shù)據(jù)顯示，肉雞價(jià)格漲跌同生豬價(jià)格漲跌密切相關(guān)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在歷史2007年，2010年豬價(jià)兩次大漲同時(shí)，肉雞價(jià)格也同期出現(xiàn)較大漲幅，而在2009年，2011年豬價(jià)漲幅較小時(shí)刻，肉雞價(jià)格同樣出現(xiàn)小幅上漲。
與此同時(shí)，大智慧發(fā)現(xiàn)，在生豬價(jià)格漲跌時(shí)，肉雞價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定滯后上漲下跌。數(shù)據(jù)顯示，在上一個(gè)周期高峰，2011年3月至7月，豬價(jià)上漲32.04%，同時(shí)期肉雞價(jià)格自2011年5月才開始上漲，但周期持續(xù)至9月，上漲幅度達(dá)15%。同樣，2009年年末至2010年上半年，豬價(jià)下跌近30%，同時(shí)期肉雞價(jià)格先漲后跌，2009年12月至2010年2月上漲近20%，2010年3月至6月下跌14%，有明顯滯后性。
由此可見，今年以來雖然豬價(jià)已經(jīng)顯著上漲，但肉雞價(jià)格因滯后性原因并未啟動(dòng)。圣農(nóng)發(fā)展(002299.SZ)方面相關(guān)人士則指出，另一方面，2013年超規(guī)模引種的部分目前仍在發(fā)揮市場(chǎng)效應(yīng)，根據(jù)雞生長(zhǎng)周期來算，預(yù)計(jì)這一部分“過剩產(chǎn)量”2015年8月以后會(huì)逐漸退出市場(chǎng)，屆時(shí)行業(yè)去產(chǎn)能效應(yīng)將非常顯著，雞價(jià)有望出現(xiàn)較大漲幅。
據(jù)了解，白羽肉雞養(yǎng)殖周期大約為13月，其中祖代雞至父母代雞需6月，父母代雞至商品代出欄需7個(gè)月。如下圖所示：
引種量再現(xiàn)歷史低位，企業(yè)逆市擴(kuò)張迎下半年上漲
1999年至今肉雞行業(yè)大概經(jīng)歷了四個(gè)周期，白羽雞出欄量增速在2001年，2004年，2006年，2009年均降至周期性低位，平均每個(gè)周期間隔2-3年。本輪周期自2012年以后，肉雞行業(yè)步入低迷周期，周期低迷時(shí)間遠(yuǎn)超過前幾次。圣農(nóng)發(fā)展方面表示，雖然目前豬價(jià)起來了，雞價(jià)卻并沒有很好起色，目前雞價(jià)依然處于底部。2015年一季度有所下降，二季度逐月改善，目前出欄價(jià)持平成本價(jià)，企業(yè)處于不盈不虧的狀態(tài)。
由于行業(yè)低迷，肉雞養(yǎng)殖業(yè)在2013年至2014年完成5次較大規(guī)模去產(chǎn)能行動(dòng)。農(nóng)業(yè)部相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年全年祖代種雞引種量154萬，2014年下降至110萬，到2015年5月底，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)變成17萬，同比去年同期的40萬，前年的80萬都出現(xiàn)明顯下降，預(yù)計(jì)2015年全年祖代引種降至80-90萬套。
業(yè)內(nèi)分析師指出，無論從周期性來看還是從引種量來推算，2015年下半年至2016年開啟肉雞上漲通道毋容置疑，明后年更有可能成為肉雞價(jià)格“大年”，屆時(shí)有望超過2011年頂峰時(shí)期。
圣農(nóng)發(fā)展方面也指出，2011年高峰期價(jià)格為13800元/噸，2015年一季度公司雞肉均價(jià)約10300-10500元/噸左右，已處于行業(yè)底部。同比上次高峰時(shí)期，這次引種減少非常多，后市更為樂觀，漲價(jià)周期預(yù)計(jì)也會(huì)長(zhǎng)于上一次漲價(jià)。
據(jù)大智慧了解，雖然肉雞價(jià)格尚未反彈，但各類養(yǎng)殖龍頭已先行一步，逆市抄底擴(kuò)張投產(chǎn)。圣農(nóng)發(fā)展自繼14年6000萬羽肉雞項(xiàng)目投產(chǎn)后,浦城圣農(nóng)與歐圣實(shí)業(yè)共9000萬羽肉雞工程項(xiàng)目于今年投產(chǎn)；益生股份2014年90 萬套父母代項(xiàng)目已陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，中糧宿遷肉雞養(yǎng)殖場(chǎng)也已投入使用。實(shí)際上和2011年的高峰時(shí)期比，目前益生股份(002458.SZ)商品代雞苗產(chǎn)量擴(kuò)增至3倍,圣農(nóng)發(fā)展商品代肉雞屠宰量擴(kuò)增至2.7倍,*ST 民和(002234.SZ)商品代雞苗產(chǎn)量擴(kuò)增至1.3倍，后續(xù)雞價(jià)上漲，利潤(rùn)效應(yīng)明顯擴(kuò)大，各家上市公司有望再獲二級(jí)市場(chǎng)資金關(guān)注。
